至暗時刻或已過去：復航開啟常態化 航空股嗨了

航空機場受疫情影響最嚴重的時期已經過去，客流開始有序恢復（國內線恢復得更快），建議重點關注春秋航空、三大航（國航、南航、東航）、上海機場。

5日早盤，機場航運板塊走強，截至6月5日發稿時，華夏航空拉升沖板，東方航空、中國國航、吉祥航空、南方航空等跟漲。

消息面上，進入6月以來，全球各地航空業復飛班次增加，6月3日，國際航空運輸協會報告稱，自4月21日以來，航班數量已出現30%的回升。

然而，據媒體報道，特朗普政府計劃從6月中旬開始禁止中國的載客航班飛往美國，隨后，美國交通部證實從6月16日開始對中國航班下“禁飛令”，暫停所有中國航空公司執飛的中美定期客運航班，涉及有直飛許可的多家航空公司。

對此，中國外交部發言人趙立堅4日表示，中方對此感到十分遺憾，目前中國民航局正在與美國運輸部進行嚴正交涉。此前，中國民航局同美國運輸部一直就兩國航班安排保持密切溝通，本來已經取得了一些安排進展，現在中方也已宣布政策調整，希望美方不要為解決問題制造障礙。

同日，民航局發布關于調整國際客運航班的通知，公布了具備國際客運航班接收能力的37個口岸城市名單，II類機場全部在列。自2020年6月8日起，所有未列入“第5期”航班計劃的外國航空公司，可在公司經營許可范圍內，選擇1個具備接收能力的口岸城市，每周運營1班國際客運航線航班。同時民航局還公布了關于病例的航班獎勵熔斷機制。按照新政，更多外國航空公司有望獲得飛往中國的航班許可。

外國航司復航新政發布后，當日美股多支航空股大漲，美聯航漲超10%。昨夜，美國航空7月將航班恢復至55%的計劃更是進一步點燃航空股。美國航空的股價漲超40%，Spirit航空漲超20%。

安信證券分析師明興等點評稱，本次新政策總體來看有條件地恢復部分國際航班，推動境外航司共同防控疫情，對支持國內復工復產、旅游消費等具有積極意義。國際航線有望開啟常態化恢復進程，建議密切關注國際客流拐點。

明興等認為，航空機場受疫情影響最嚴重的時期已經過去，客流開始有序恢復（國內線恢復得更快），建議重點關注春秋航空、三大航（國航、南航、東航）、上海機場。

興業證券認為，這其中，受益于低成本模式，春秋航空有望率先2季度末恢復盈利；中信證券預計供給受限和低油價背景下，2021年三大航或升至6%~8%高凈利率區間。